Бюджет в октябре получит 513,48 млрд рублей дополнительных нефтегазовых доходов, подсчитал Минфин. Таким образом, на покупку юаней и золота в период с 6 октября по 7 ноября будет направлено 398,72 млрд рублей. Нефтяные доходы уверенно растут, несмотря на действующие ограничения, отмечает экономист (зачёркнуто) пропагандист Дмитрий Полевой. Ссылка на фантастический прогноз Минфина: https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38695-o_neftegazovykh_dokhodakh_i_provedenii_operatsii_po_pokupkeprodazhe_inostrannoi_valyuty_i_zolota_na_vnutrennem_valyutnom_rynke

По данным российского Минфина, в сентябре цена на нефть Urals сложилась более чем на 20 $ выше ценового потолка в 60 $, установленного странами G7. Цена за баррель Urals в сентябре составила 83,08 $. Это всего на 10 $ ниже цены североморского эталона. С начала года средняя цена российской нефти Urals оказалась на 20 $ ниже, чем за тот же период Z0ZZ года, составив в среднем 59,54 $ за баррель против 80,58 $ за баррель годом ранее. На минувших выходных стратег Bloomberg First Word Джулиан Ли предложил вообще отменить нефтяной потолок: с одной стороны, он не работает, с другой - грозит крупной экологической катастрофой из-за перевалки нефти между старыми танкерами "теневого флота". Джулиан Ли написал следующее: "Хотя мне и не доставляет удовольствия говорить это, но пора отменить потолок цен на российскую нефть". Аналитик признает, что сперва инициатива действительно оправдывала себя. Нефть марки Urals торговалась ниже предельного порога в 60 $ за баррель почти всё время в первые восемь месяцев с начала его существования. Но одновременно Ли подчёркивает, что это, скорее, было связано не с ограничительным механизмом, а с общей динамикой нефтяных котировок. Дисконт снизился после того, как России удалось создать "теневой флот" для транспортировки своей нефти из устаревших танкеров. "Многие из них в прежних условиях пошли бы на металлолом, но теперь их использование повышает риск инцидента с крупным разливом нефти", - напоминает Ли. Автор подытоживает, что отмена потолка цен вряд ли повлияет на объём российской нефти, доступный на мировых рынках, и на её стоимость. Зато качество флота изменится, поскольку заниматься транспортировкой и страхованием опять смогут западные компании, для которых важно состояние судна. "Тогда самые старые танкеры, перевозящие российскую нефть, по всей вероятности окажутся на пляжах Бангладеша, Индии и Пакистана, где их разрежут на металлолом" - грезит Джулиан Ли. Ссылка на данные Минфина, которому впервые за год есть чем гордиться: https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38692-o_srednei_tsene_na_neft_marki_urals

Цена на топливо на бирже продолжает расти и несмотря на запрет экспорта. Не будем пока злорадствовать, а разбирёмся почему так происходит и что нужно, чтобы рынок несколько охладил свой пыл. Разумнее всего начать с причин роста цен и основные из них: 1️⃣Рынок понимает, что запрет на экспорт - сиюминутное, взбалмошное решение. Если он будет длительным, то нефтяники начнут сокращать объёмы переработки и переходить на продажу сырой нефти, которая гораздо более прибыльна, чем реализация топлива на внутреннем рынке и к тому же без демпфера. 2️⃣Для независимых автозаправочных станций минувшая просадка - отличная возможность увеличить объёмы закупки. Вертикально интегрированные нефтяные компании сдерживают рост цен на АЗС в разрез биржевым, так как для них топливо обходится гораздо дешевле и они могут себе позволить работать на грани рентабельности. А вот для независимых АЗС биржа является единственным источником топлива. Они работали в минус и не могли соперничать с вертикально интегрированными нефтяными компаниями по цене на заправках. Сегодня биржевая цена дизельного топлива - 52 ₽ за литр, а средняя цена на АЗС - 62 ₽ за литр. Поэтому интерес к наращиванию покупок со стороны независимых АЗС вполне обоснован. Как всё починить❓❗ Позвать на помощь государство😅 🤫Изначально весь сыр-бор начался с сокращения демпфера вдвое с сентября месяца. Да, кризис этот рукотворный. В результате внутренний рынок стал невыгодным и нефтяники увеличили объёмы экспорта, образовав дефицит топлива внутри страны. Их можно понять. 📣Теперь ситуацию можно стабилизировать двумя способами: ✅установить заградительные пошлины, которые принесут дополнительные доходы для бюджета и снизят выгодность экспорта топлива из Российской Федерации или же... ✅вернуть всё как было - т.е. вернуть демпфер. Впрочем, российское правительство никогда не признает СВОих ошибок. И в контексте текущего состояния бюджета более вероятным видится первый вариант. Он позволит снизить выгоду экспорта эквивалентно снижению выплат за поставки на внутренний рынок. Нефтяникам придётся хуже, но глава государства будет доволен за бюджет и преподнесёт это политическим козырем. А что будет с нефтяными компаниями❓ Постараюсь отбросить свой негативизм и скепсис и буду рассуждать здраво. Окей, сейчас на всех нефтяников ситуация влияет одинаково, поскольку экспорт закрыт для всех. Нет ни у кого никаких преимуществ. Не покупайтесь на "пророчества". У всех нефтяных компаний сеть АЗС практически эквивалентна объёмам переработки, все продают через розницу сопоставимые доли. Внутренний рынок выглядит как одна большая бочка, топливо из которой можно продать только на собственную сеть АЗС, а оставшиеся 13% реализовать по нормативу на бирже, где его покупают независимые нефтеперерабатывающие заводы. ❗Проблема в том, что объём поступлений в эту бочку гораздо больше, чем отток. Самое страшное состоит в том какие же дальнейшие действия предпримет власть. И это интрига. Я меньше всего верю в наличие у истеблишмента здравого смысла и в который раз отмечаю их подход "после нас хоть потоп". Сегодняшнее совещание Александра Новака с Владимиром Путиным показало, что, скорее всего, государство предпочтёт не увеличение субсидий на внутреннем рынке, а усиление налогового давления на маржинальность экспорта.

$POLY, наконец-то золотодобытчик, после тяжёлой редомициляции, рассказал о ходе своих дел за I полугодие Выручка +25% к I полугодию 2022 года Скорректированная EBITDA +31% I полугодию 2022 года Чистая прибыль в 190 млн $ против убытка в 321 млн $ за I полугодие 2022 года Чистый долг, впрочем, вырос на +8% к I полугодию 2022 года Капзатраты - без всяких изменений Рентабельность капитала: 13% против 10% за I полугодие 2022 года Производство в 764 000 унций золотого эквивалента, т.е. +3%. Компания отмечает, что 30% от общей выручки получено от операций в Казахстане и 70% от операций в России. Продажи золота выросли на 25%, серебра - на 19%. Есть разрыв между продажами и производством. Связан он с Кызылом, где были проблемы с железнодорожным сообщением в восточном направлении. Ожидается, что эта проблема будет решена к концу года. EBITDA выросла благодаря росту объёма продаж. Из общей суммы 36% относятся к Казахстану, где рентабельность достигла 51%, а 64% относятся к российским активам, их рентабельность составляет 39%. Российские активы $POLY выгоднее - они приносят больше прибыли, да и по количеству превышают находящиеся в Казахстане. Понимания о продажах российских активов пока нет. Это тайна под семью печатями. Как и вопрос компенсаций. Для компенсаций требуется корпоративное действие для восстановления российских резидентов в правах. Отчиталась компания хорошо, с этим не поспоришь. Однако финансовые результаты не так сильно волнуют российских инвесторов, как то, что они пока не могут получать дивиденды. Я полагаю, что компания всё же предпримет меры и в скором времени презентует решение, чтобы восстановить российских инвесторов в правах. Ссылка на полугодовой отчёт: https://www.polymetalinternational.com/ru/investors-and-media/news/press-releases/25-09-2023/

❌Правительство ввело временное ограничение на экспорт топлива для стабилизации внутреннего рынка. Действовать запрет начинает сегодня. Исключением стал лишь экспорт в страны ЕАЭС по индикативным балансам или протоколам, предусмотренным межправительственными соглашениями. Да, двойные стандарты. Давайте разбираться что же это всё значит ❓ "Ход конём" обсуждали ранее, но вот полный запрет оказался сюрпризом. И не сказать чтобы приятным. Новость позитивна для автовладельцев, поскольку меры направлены исключительно на стабилизацию стоимости топлива на АЗС и товарной бирже. Для государства такой полный запрет - выпадение доходов по экспортной пошлине на нефтепродукты❗ Для перевозчиков и флота негатив в том, что перевозки нефтепродуктов на неопределённый срок нехило так сократятся❗ Для нефтяников... это трэш❗ Долго такие ограничения не смогут продержаться. Россия производит кратно больше, чем потребляет. А какие выходы❓ Из очевидного: 1️⃣ Снижение объёмов переработки до санитарного минимума, остановка нефтеперерабатывающих заводов и их последующий запуск - "удовольствие" это очень дорогое. 2️⃣ Использование "серых схем". А как❓ Экспортировать через страны таможенного союза. Как ещё ❓ Поставками промежуточных продуктов, то есть газового масла, нафта. Самое важное и опасное в этом запрете - длительность. В документе не сказано, до какой даты он будет действовать. Отмечается, что "временно". Чем дольше он будет в силе, тем хуже придётся компаниям и бюджету, но лучше будет ценам на АЗС и товарной бирже. Что я думаю❓ Это решение совсем не панацея, только подорожник.) Нужны фундаментальные изменения. И да - я сейчас об "ополовинных" демпферах, чего делать было нельзя. Тем более которые нельзя отменять с 2024 года совсем. Как запрет на экспорт топлива повлияет на курс рубля❓ Экспорт бензина и дизеля приносит (или уже вернее написать "приносил") около 200 млн $ в сутки. Минус 7,5 млрд $ валютной выручки за месяц подкосят и без того слабый рубль. Разумеется, есть временной лаг между отправкой топлива на экспорт и получением валюты, но эффект будет ощутим. Ссылка на постановление Правительства N 1537 по ссылке: http://government.ru/news/49564/

$POLY, триумфальное возобновление торгов. Акции компании были без движения с 26 июля по 18 сентября. Ответа на этот вопрос "почему так долго❓" не знает даже сама компания. Поверьте, я неоднократно обращалась за ответом к Евгению Монахову, который является директором по связям с инвесторами. Такая вот многострадальная редомициляция в Казахстан. Хотя официально она завершилась 7 августа и теперь казахстанская биржа является основной торговой площадкой компании. Почему торги возобновились только сегодня? Полагаю, дело в технических сложностях со стороны обожаемой нами Мосбиржи. И это при том, что технически бумаги $POLY остались теми же самыми депозитарными расписками ибо не поменялся даже ISIN - JE00B6T5S470. Ладно, оставим это за скобками. На сегодняшний день самое главное состоит в том, что компания намерена пустить вырученные от продажи российских активов средства на развитие производства и дивиденды. Я лично уверена и точно знаю, что компания предпримет корпоративное действие, которое позволит восстановить в правах акционеров в НРД. Я продолжаю держать акции $POLY, считая их самой недооценённой историей на сегодняшний день и вижу перспективы. Главный драйвер роста акций компании кроется в цене за унцию золота и я делаю ставку на то, что золото будет расти.

$OKEY, тот случай, когда не окей, а так себе. В глаза бросается чистый убыток в 3 млрд ₽ против прибыли в 576 млн ₽ в I полугодии 2022 года. Это результат признания неденежного убытка от курсовых разниц и роста финансовых расходов. Чистый долг вырос на +16% к аналогичному периоду. Снижение EBITDA компания объясняет временным повышением коммерческих, общих и административных расходов, в связи с открытием новых магазинов в сегменте дискаунтеров. LFL-выручка в плюсе только у дискаунтеров. Для понимания и чтобы прочувствовать момент: LFL-выручка у гипермаркетов упала на -5,4%; LFL-выручка у дискаунтеров выросла на +3,1%. Основная проблема $OKEY остаётся прежней. Это сокращение трафика в гипермаркетах. Давайте разбираться по каким причинам лыжи не едут. Магазинов у дома полно: все сети открыли много точек и наладили логистику. Сработал эффект масштаба: один логистический центр обслуживает сотни таких магазинов у дома, а значит - снижаются расходы. Чего, безусловно, не скажешь о гипермаркетах, выгода которых прежде была в ценниках. Но теперь в форматах магазинов у дома уменьшились расходы - соответственно, можно и перевесить ценники и довести их до уровня гипермаркетов. И к чему посещать гипермаркеты в таком случае? - Вопрос риторический. По мере внедрения и активного развития мобильных приложений, сети ретейлеров, анализируя данные, научились понимать, что нужно конкретным клиентам в конкретном районе. А вот гипермаркетам, чтобы не разочаровать клиентов, нужно держать на полках огромный перечень товаров, а с этим нынче проблемы. Раньше гипермаркет мог предложить экслюзив. Теперь же нет. Конкуренция среди ретейлеров сделала своё дело. Появились те же фермерские магазины. Тренды меняются. Мотивации посещения гипермаркетов уже нет. Но в случае с $OKEY и растущая выручка дискаунтеров не спасает, ибо у них все ещё низкая доля в бизнесе компании. Кроме того, активное открытие дискаунтеров и привело к повышенным маркетинговым расходам. Вот и снижение EBITDA. Это, в свою очередь, влияет на рентабельность. А она итак низкая, ещё и страдает из-за роста ставок.

Министерство экономики представило СВОй трёхлетний прогноз. Спойлер: Минэк - оптимисты, о реализме речи не идёт. И вот почему: Оценка ВВП на 2023 год улучшена до 2,8%. Оценка ВВП на 2024 год улучшена до 2,3%. Напоминаю, что апрельская оценка была: 1,2% на 2023 год и 2% на 2024 год. Прогноз инфляции на 2023 год: 7,5% Прогноз инфляции на 2024 год: 4,5%. Неадекватно выглядят цифры по экспорту в 2023 году, предполагающие, что месячный экспорт чудесным образом подскочит с 34 млрд $ в январе-августе до 46 млрд $ в сентябре-декабре. То есть за 8 месяцев - 34 мрлд $. А за 3 месяца будет 46 млрд $. Интересно. Вот этот неоправданный оптимизм и поднял оценку ВВП до 2,8%. Правда, сейчас нет и 2%. Но это должно быть вторично для Минэка.) В прогнозе на 2024 год не учтено влияние жёсткой денежно-кредитной политики. Такой безответственности я ещё не отмечала. Кстати говоря, июльский прогноз ЦБ: ВВП на 2023 год: 1,5-2,5%, ВВП на 2024 год: 0,5-2,5%. Инфляция на 2023 год: 5-6,5%, Инфляция на 2024 год: 4%. Ссылку на столь бездарный прогноз оставлять не буду. Не теряйте времени на чьи-то влажные фантазии.) А вот скрин оставлю на стене.

$SBER, $SBERP всего лишь в одном миллиарде от триллиона 😊 Зелёный банк отчитался по РСБУ за 8 месяцев. Спойлер: ожидаемо круто. Что следует из отчётности за 8 месяцев❓ процентный доход +40%❗️ комиссионный доход +20%❗️ чистая прибыль: 999,1 млрд деревянных❗️ розничный кредитный портфель вырос на +18% с начала года❗️ активные "физики": 107,4 млн (+1 млн с начала года)❗️ ежемесячные пользователи СберОнлайн: 80,6 млн (+2 млн с начала года)❗️ Что следует из отчётности за август❓ процентный доход +49,5% по отношению к августу ZOZZ года❗️ комиссионный доход +16% год к году❗️ чистая прибыль чисто за август 2023: 141 млрд. рублей❗️ Рост процентного дохода банк объяснил растущей динамикой бизнеса и эффектом "низкой базы" прошлого года. С комиссионными доходами всё как всегда: увеличение за счёт роста объёмов эквайринга и доходов от расчётно-кассового обслуживания частных клиентов. Глава $SBER, $SBERP Герман Греф также похвастался, что в августе было выдано рекордное количество ипотечных кредитов - более 500 млрд. ₽. Мы знаем во что это выльется в итоге, но банку только во благо, конечно. Обыкновенные и привилегированные акции почти не реагируют на отчёт. Ведь стабильно круто, как и отмечено в спойлере.) Ссылка на отчётность по РСБУ за 8 месяцев: http://www.sberbank.ru/ru/sberpress/finansy/article?newsID=a25c6dd5-0d28-4131-b1e0-2d8a29f36fd7&blockID=4c429410-545e-4fa2-abe6-adbf0693699a&regionID=77&lang=ru&type=NEWS

Средняя зарплата в России стала почти в 2 раза ниже, чем в Китае. Согласно официальной статистике, по текущему курсу средняя заработная плата китайца составляет 1387 $ против 755 $ оплаты труда россиянина. Что ещё интересного кроется в статистике❓ Более трети россиян живут меньше чем на 10 $ в день, следует из данных Росстата о дифференциации населения по уровню доходов. Официальная статистика отчитывается о приближении средней зарплаты в России к планке 80 тысяч рублей. Интересно. При этом 37,7% россиян получают в месяц до 27 тысяч рублей. 21,7% имеет доход ниже 19 тысяч рублей в месяц. #статистика + немного инфографики

Недельная инфляция в России в период с 29 августа по 4 сентября 2023 года ускорилась до 0,11% с 0,03% на прошлой неделе, следует из обзора Минэкономразвития. Годовой уровень уже на отметке 5,19%. Давно превышен нижний таргет ЦБ в 4%. Полагаю, что и верхний порог в 6% возьмём. Суммарно в сегменте продовольственных товаров темпы роста цен увеличились до 0,12%. В сегменте непродовольственных товаров темп роста цен ускорился до 0,41%. Рост цен товары из данного сегмента был зафиксирован на "отечественные" автомобили (понимаем под этим термином китайские модели с заменённым шильдиком) (+1%), смартфоны (+0,4%), телевизоры (+0,3%), легковые автомобили иностранных марок (+0,3%). Вспомним о шринкфляции с такой повесткой❓ Напомню, что шуточный термин шринкфляции это о не шуточном уменьшение объёма, количества или веса товара при сохранении его прежней цены. Вместо 1 000 мл молока в бутылке становится 900 мл по цене в 134 ₽. В упаковке крупы теперь не 500 г, а 450 г, но всё по той же не шуточной цене.) В чём ещё шринкинфляция❓ В "заботе об окружающей среде", когда ваш новый девайс комплектуется исключительно шнуром для зарядки, но не адаптером.) Шринкфляции подвержены не только товары, но и услуги. К примеру, номер в отеле может стоить столько же, сколько и год назад, но уже не предполагаются ежедневные уборки и завтрак. Это аморально. А это законно ли❓ В законодательстве нет требований к весу или объёму товара (услуги, работы), но производителям (исполнителям, подрядчикам) предписывается указывать данные. Занижает ли шринкфляция показатель инфляции❓ Росстат рассчитывают изменение цен в пересчёте на фиксированные объёмы товаров. Например, цены на хозяйственное мыло Росстат учитывает в расчёте за 200 г, а на яйца - на 10 штук, а не на 9.) Поэтому "похудение" упаковки статистику не обманет. Ростат так откровенно не палится.) И Росстату проще умолчать об изменении качества товара при сохранении или даже повышении цены. Например, если в плитке шоколада будет больше дешёвого растительного жира и меньше дорогого какао-масла. Ссылка для скачивания отчёта Минэкономразвития: https://acrobat.adobe.com/link/review?uri=urn:aaid:scds:US:a9e1431a-ed2a-3ee6-ba62-a3db4dfcc97c #инфляция

Бонды $MVID такие как $RU000A103117, $RU000A103HT3, $RU000A104ZK2, $RU000A106540 стремительно падали в цене после отчёта компании. Собственно как и как резко шли в рост с повышением доходностей по бондам. Но довольно лирики. Лучше разберёмся насколько это интересное вложение и каковы риски. Закомерным будет вопрос что же такого ужасного было в отчёте за I погудовие 2023❓ Выручка упала на -18%. Чистый убыток вырос на +24%. Выяснилось, что почти вся EBITDA уходит на процентные платежи. То есть денег у компании на развитие нема. А про дивиденды и вообще говорить не приходится. Но есть такой момент, что в I квартале 2022 года был ажиотажный спрос. Мы знаем о том, что сограждане охотно сметают технику с прилавков в любой непонятной ситуации. И именно из-за эффекта высокой базы января-июня 2022 мы наблюдаем падение выручки. Полагаю, что ажиотажный спрос мы увидим и в нынешнем III квартале. Тут вспоминаем о закредитованности населения и обращаемся к данным Сбериндекса. Продажи техники действительно выросли. И связано это с обесцениванием национальной валюты. Из положительных моментов в отчётности можно отметить оптимизацию издержек, так как коммерческие и управленческие расходы снизились. Окей, казалось бы, что не сильно хуже с отчётностью чем у других. Может что-то ещё❓ Да, выяснилось, что компания нарушила ковенанты (условия в кредитных договорах) перед рядом банков. Соответственно, банки могут потребовать свои деньги назад и будут правы. Но в дефолт М.Видео я не верю. Это уж слишком. И рассматриваемый нами ретейлер получил вэйверы (это письма от банков-кредиторов, которые подтверждают, что они не станут требовать немедленного возврата денег). Это хорошо. Почему так сильно падают именно облигации❓ Рынок не верит в стабильность М.Видео и в то, что компания сможет погасить долги. М.Видео живёт за счет рефинансирования, денег хватает только на обслуживание процентов. То есть гасить долг сама компания практически не способна, а ближайший выпуск должен быть погашен зимой 2024 года. Есть опасения, что компания не накопит к этому моменту денег. Дадут ли компании денег❓ Вопрос риторический. Акционеры могут спасти компанию за счёт другого своего бизнеса. Более 60% акций М.Видео принадлежат семье Гуцериевых, часть из них - через инвестхолдинг SFI (ЭсЭфАй). Возможно, он поможет бизнесу ретейлера через своих многочисленных и успешных дочерних компаний. Есть ещё варианты❓ Есть сценарий докапитализации. Т.е. компания просто выпустит новые акции. Всё довольно просто. Nota bene. Риски каждый инвестор / трейдер берёт на себя сам. Я лично купила бонды $RU000A103HT3, $RU000A104ZK2 и вчера взяла $RU000A106540

По данным Росстата, на неделе с 22 августа по 28 августа индекс потребительских цен вырос на +0,03%. И это несмотря на экстренное поднятие ключевой ставки 15 августа. Собственно, неделей раньше индекс потребительских цен увеличился на +0,09%, а двумя неделями раньше на +0,1%. Рост цен с начала августа +0,23%, с начала года +3,62%, а вот годовой показатель уже +5,1%. Свинья и курица продолжают борьбу с ценовой стабильностью, оставаясь главными драйверами ускорения инфляции. Ну и преждевременно стартануло огуречное ралли.) Наблюдалось оно и неделей ранее. Хотя рост цен на плодоовощную продукцию мы традиционно видим в сентябре. Машины продолжают становиться всё менее и менее доступными, ну и к тому же дорожает дизель. Словами современника: "всё идёт по плану". Ссылка на недельный свод Росстата: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/136_30-08-2023.html

Центральный банк России нанёс "сокрушительный удар" по $USDRUB 😂 Как было дело❓ Регулятор на своём сайте поменял местами курсы валют. Традиционно стоявший первым $USDRUB заменил $CNYRUB Имеются ли на это основания❓ Давайте разбираться. 💵 Доля доллара в международных расчётах рекордна. До дедолларизации мировой экономики, о которой так любят говорить российские власти, очень далеко. Доля американского доллара в международных расчетах в рамках системы SWIFT составляет 46,5%, об этом сообщается в ежемесячном докладе RMB Tracker. Доллар США был и остаётся лидером по доле в международных расчётах. Вторую позицию занимает $EURRUB, чья доля действительно сократилась до исторически минимальных 24,4%, третью - фунт стерлингов (7,6%), четвертую - иена (3,5%), и только пятую - юань (3,1%). Хотя доля юаня действительно выросла и выросла на 0,9%. Но давайте будем честны - этого мало.😄 Так что... О том, что доллар США теряет свою глобальную роль в "объективном и необратимом" процессе, может говорить только российский президент участникам саммита БРИКС в Южной Африке. Ещё и выступая по видеосвязи.😄

$CHMF, российский металлург отчитался за I полугодие. И это после перерыва в полтора года. Выручка -10% Чистая прибыль -11% EBITDA -12% Был и весьма неуверенный операционный отчёт по результатам II квартала. Восстанавливая хронологию событий, 24.07.2023 компания рассказала о том, что за 2022 год основательно истратила запасы на складах, но, начиная с 2023 года заполнила хранилища до привычного уровня, пожертвовав продажами. По словам компании, нынешнее падение выручки связано со снижением средних цен реализации. Эти средние цены только частично компенсируются увеличением доли готовой металлопродукции в портфеле продаж и ростом объёма продаж. Генеральный директор $CHMF Александр Шевелев отмечает, что $CHMF удалось справиться с вызовами 2022 года и сейчас загрузка производства близка к полной. Удалось и переориентировать значительные объёмы с экспортных направлений на приоритетный внутренний рынок. На вопрос о приоритетности внутреннего рынка Шевелев пояснил, что имеет ввиду поставки для строительной отрасли. Они и поддерживают сейчас цены на металлопродукцию. Бумаги $CHMF незначительно падают. А я продала акции компании накануне, вчера, зафиксировав профит в 57%. Ознакомиться с финансовыми результатами компании можно по ссылке: https://severstal.com/rus/ir/indicators-reporting/financial-results/

ЦБ Турции вновь повысил ключевую ставку. Спойлер: и это далеко не первое и, судя по всему, не последнее повышение. На этот раз сразу до 25% и регулятор обещает дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Учётная ставка поднята с 17,5%. До этого ЦБ Турции поднимал ставку с 15% до 17,5%. Что же? Пожелаем сил главе ЦБ Турции Хафизе Гайе Эркан. Она, кстати, предупредила о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики. Процитирую: "...чтобы как можно скорее установить курс на дефляцию, закрепить инфляционные ожидания и контролировать ухудшение ценовой динамики". Рост инфляции ЦБ объяснил высоким внутренним спросом, ценовым давлением, ростом зарплат и курсов валют, а также ростом цен в сфере услуг и налоговым регулированием. - Берёт пример с российского ЦБ.) "Ужесточение денежно-кредитной политики будет и далее усиливаться настолько, насколько это необходимо, своевременно и постепенно, пока не будет достигнуто значительное улучшение прогноза инфляции", - говорится в сообщении турецкого регулятора. Инфляция в Турции по итогам июня составила 47,8%. Среднесрочная цель по инфляции в Турции - 5%. Прям как у российского ЦБ на нынешний год. Вот что бывает, когда президент долго играет в экономиста, у которого "всё идёт по плану". #инфляция

По данным Росстата, на неделе с 15 по 21 августа индекс потребительских цен вырос на 0,09% против 0,1% и 0,01% в предыдущие 2 недели. Рост цен в августе - 0,2%. Свинья и курица - вот угрозы ценовой стабильности.) С автомобилями ситуация печальная, "производство формата переклейки шильдиков" не восстановилось, рынок наводнён китайцами, цена которых определяется курсом. Ещё одним возмутителем спокойствия стал дизель - цена взлетела на 1,3%. Отыгрывается эффект от сокращением демпфера - недополученная нефтяниками прибыль компенсируется за счёт населения. Понятное дело. #инфляция

$MOEX отчиталась за II квартал Упрощённо итоги таковы: комиссионные доходы +48% процентный доход -24% чистая прибыль +6% операционные расходы +2% Торговая площадка вновь обновила прогноз по росту операционных расходов на этот год и теперь он составляет 6-10% вместо 10-14% заявленных ранее. На мой взгляд, по итогам года $MOEX будет на коне. Благодаря росту объёмов торгов и процентных доходов и при снижении операционных расходов. А также в следующих кварталах повышение ключевой ставки ЦБ найдёт позитивное отражение на процентных доходах компании. Ссылка на отчётность по МСФО: https://www.moex.com/n63348 + скрин для удобства и наглядности

Зачем это всё $LKOH ❓ Всё просто. Компания обязана платить. А платить нерезидентам дивиденды $LKOH не только неприятно, но и технически сложно. Заморачиваться ещё с переводами на заблокированные счета, либо же пользоваться SWIFT'ами. Не без костылей. ❗️Правительство и ЦБ уже подготовили проект указа о начале обмена замороженных активов. На первом этапе первом инициатива затронет 100 млрд ₽ ❗ Какие варианты развития событий❓ Спойлер: только два. И они прекрасны. Довольны будут все. Но по порядку. Вариант N 1. $LKOH выкупает акции на себя. Таким образом они становятся казначейскими. А по такому типу бумаг платить дивиденды не нужно. В результате огромная часть акций уходит из свободного обращения. И вуаля - акций стало меньше, а размер дивиденда увеличился ❗ Вариант N 2. $LKOH выкупает акции на своих "дочек". Акции становятся квазиказначейскими. Платить дивиденды придётся. Однако, в такой ситуации деньги остаются внутри компании. Соответственно, у компании есть интерес выплачивать больше.

Частные инвесторы обороняются. Облигации стали значительно популярнее у частников, чем акции, заявил РБК директор департамента долгового рынка Мосбиржи Глеб Шевеленков. Нетто-приток (это разница между суммой поступивших денег и суммой выведенных денежных средств) "физиков" в облигации достиг 695 млрд ₽ за последний год. В то же время в акциях показатель нетто-притока составил всего 77 млрд ₽. Большую часть средств физлица вложили в корпоративные бонды (585 млрд ₽), на облигации федерального займа пришлось значительно меньше (108 млрд ₽), а на региональные облигации - вовсе мелочь (2 млрд ₽). В последнем случае ожидаемо. Разница между минимальной и максимальной ценами региональных облигашек "курам на смех". Что ещё изрёк Глеб Шевеленков? Переход в защитные инструменты происходит в условиях "новой реальности". Н-да. Давайте ради справедливости отмечу тот факт, что до "новой реальности", т.е. до февраля 2022 года лишь 15% нетто-притока денежных средств частных инвесторов направлялось на рынок облигаций. Хотя тогда дивидендный сезон всё же был. Вкладываются в бонды инвесторы с дорогими портфелями. Так, у тех, кто имеет портфель до 100К, доля облигашек составляет менее 10%. А вот у игроков с суммой более 10М показатель близится к 50%. И, безусловно, доля инвесторов-физлиц на рынке облигаций значительно ниже, чем на рынке акций - 18% против 80%. Оставшиеся 2% не потерялись - они в фондах. Дело в том, что после "заморозки" нерезидентов рынок акций почти полностью достался нашим "физикам". А вот в торгах облигашками уход иностранцев не сказался так сильно ибо нерезидентов мало прельщали купонные доходы. У них своих бондов много и с более частыми выплатами по ним. Расскажу немного о своих замыслах в самом начале пути: я думала о том, что сформирую солидный портфель и полностью перейду на облигации с условными +15% годовых. Но... Это же всё равно что менять машины в надежде на то, что одножды продашь автомобиль и купишь заветные 120 квадратов в центре Москвы.) Ссылка на статью РБК: https://www.rbc.ru/finances/21/08/2023/64df5a809a79478053497d3e

$BSPB, феноменальные результаты, вызывающие сплошные вопросы. К примеру, как после попадания в SND-лист, заработать 13,5 млрд ₽ чистой прибыли? - Ребят, научите, пожалуйста. А как не растерять, а досоздать резервы под кредитные убытки в +0,3 млрд ₽? При этом $BSPB потерял на трейдинге за квартал 1,9 млрд ₽. Тоже интересно. Но этому не учите.) Многие строки в отчётности скрыты (это типа "нормальная практика" в нынешних условиях для банков). В общем, отчётность доступна для скачивания по ссылке: https://cdn.bspb.ru/bucket-cms-prod-7ff1c333-51d7-4a2d-9e7d-9e26f8ee3b6e/Noncons_6m2023_PDF_7fdfd5582b.zip и эти результаты я комментировать более не готова.

📣У меня крайне неприятная новость. Да, мне известно, что делали с гонцами, которые приносили плохие вести. Сегодня великий геополитик подписал указ о приостановлении действий международных договоров с недружественными странами. Что это значит для нас с вами ❓ ❗️ Документ приостанавливает соглашения об избежании двойного налогообложения. Такие соглашения были между РФ и Великобританией, РФ и Канадой, РФ и Швейцарией, РФ и Чехией, РФ и Данией, РФ и Норвегией, РФ и Италией, РФ и Финляндией, РФ и Францией, РФ и Германией, РФ и Испанией. Это не исчерпывающий список, но в общем между РФ и цивилизованными странами. Что давали эти договоры❓ Если россиянин получал доход от зарубежных бумаг (будь то купоны, будь то дивиденды), с него удерживались налоги по ставке, предусмотренной в стране эмитента ➕ или не ➕ доплата в налоговый орган РФ. К примеру, раньше россиянин мог подписать форму W-8BEN (для американских бумаг), подтвердив таким образом налоговое резидентство России. После этого к нему применялась льготная налоговая ставка - 10%. И она была ниже, чем в России, а потому с полученных дивидендов он доплачивал эти ➕ 3%. Что будет теперь❓ Теперь же мы заплатим дважды. То есть за доход по одной и той же бумаге будет двойной налог: по ставке страны-эмитента и по ставке в РФ. К примеру, за американские бумаги придется платить 30% в США и 13% в России. То есть - совокупно - 43%. ❗В теории и по российским бумагам с зарубежной пропиской в недружественных странах тоже придётся платить двойной налог. Но большинство квазироссийских эмитентов дивидендов не платят (санкции же) и как это будет на практике пока чёрт его знает. У меня нет ответа. По расчётам ЦБ (а они умеют считать чужие 💸) сейчас российские "физики" держат 15 млрд $ в иностранных акциях и паях. В январе 2022 года эта сумма составляла 20 млрд $. То есть, мы не особо-то и торопились с сокращением позиций в "недружественных" (для кое кого, разумеется) активах. ⚡Приостановка договоров о двойном налогообложении коснется всех, кто получает дивиденды. При этом неважно, как мы инвестируем, - через СПБ Биржу или условный Interactive Brokers.

$TATN, $TATNP, может заплатить 🥰 Совет директоров компании 14 августа проведет заседание. На повестке дня будет вопрос о выплате дивидендов за I полугодие. Давайте к самому интересному. То есть попытаемся спрогнозировать размер дивидендных выплат. Это просто. Согласно дивполитике компании на выплаты идёт 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая больше. Сейчас нам известны только результаты по РСБУ за I полугодие. Чистая прибыль там вышла 128 млрд ₽. Таким образом, на дивиденды может пойти до 64 млрд ₽ или 27,5 ₽ на акцию. Дивидендная доходность в этом случае составит около 5 % на оба вида акций.

Планируемый Песковым процент голосов за ВВП на президентских выборах равен курсу $USDRUB Всё просто.

Немного фантазий на тему как бы могли выглядить категории кэшбека: #флудилка

Кажется, $BELU сегодня будет отмечать!) И есть что!) Компания отчиталась за I полугодие. Правда по РСБУ. Однако... Выручка: рост в 6 раз ❗ Чистая прибыль: рост в 6,5 раз ❗ Себестоимость -70%❗ Прочие доходы: рост в 12 раз❗ Прочие расходы +118%. Собственно за формулировки "прочие доходы" / "прочие расходы" я и не люблю РСБУ. Но не обо мне. Такие безумные результаты вскружили головы инвесторов.) Как после алкоголя.) Ну что ж, повод поднять бокалы есть! Только без фанатизма. Всё же четверг.) Ссылка на отчёт с "Интерфакса": https://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7380&type=3&attempt=1 Бонусом ссылка на смену названия с "Белуга Групп" на "НоваБев Групп": https://www.interfax.ru/business/914612 Мне лично новое название не очень нравится. Но я консерватор.)

$GMKN отчитался за I полугодие. И не просто отчитался, а по МСФО.) Явление редкое. Что по итогам ❓ Выручка -20% ЕBITDA -30% Чистая прибыль -79% Капитальные вложения -19% Чистый долг, а чистый долг сократился на -8% Компания отмечает, что выручка упала из-за снижения биржевых цен на все ключевые металлы, несмотря на увеличение физических объёмов продаж. Их диверсификация продолжилась, и в результате Азиатский регион впервые в истории компании стал основным рынком, на который пришлась почти половина выручки от сбыта металлов. По словам топ-менеджера $GMKN, предприятие планирует выплатить windfall tax ("единоразовый взнос" (причину брать в кавычки объяснять не буду, это чёрный юмор) в бюджет) в IV квартале. ❗️Выводы Результаты $GMKN за первую половину 2023 года отражают заметное улучшение операционной эффективности. Несмотря на сокращение выручки от продаж на 20% из-за снижения цен на ключевые металлы, компания смогла сократить денежные операционные затраты на 12%. Решающим фактором стал акцент менеджмента на повышение операционной эффективности, что позволило минимизировать инфляционное давление на издержки. Дополнительно оптимизация расчётов с подрядчиками и пересмотр графиков инвестиционных проектов позволили снизить объём капзатрат на 19%. Интересен и географический аспект в условиях геополитической встряски.) Компания отметила, что успешно продолжила оптимизацию долгового портфеля, подстроившись под изменения на финансовых рынках.

Минфин сообщил о средней цене на нефть марки Urals. В январе-июле 2023 года средняя цена сведена к 53,94 $ за баррель, а годом ранее она была 83,27 $ за баррель.  Средняя цена на нефть марки Urals в июле 2023 года сложилась в размере 64,37 $ за баррель, что в 1,2 раз ниже, чем в июле 2022 года (78,41 $ за баррель). Цена нефти North Sea Dated в июле 2023 года составила 80,07 $. #нефть Ссылка: https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38619-o_srednei_tsene_na_neft_marki_urals

$LENT представила операционку и ключевые финпоказатели за первое полугодие. Выручка -2% EBITDA -44% И чистый УБЫТОК в 2,4 млрд ₽ против ПРИБЫЛИ в 3,3 млрд ₽ LfL-продажи -2% Онлайн-продажи +12% LfL-среднего чека за полгода упал на -1,4% Бросается в глаза слабый рост выручки за 2 квартал относительно других ретейлеров. $LENT поднялась по этому показателю всего на 2%, в то время как $MGNT вырос на 9%, а $FIVE на 17%. Интересно, что LfL-продажи в малых форматах (т.е. магазины у дома) сократились за три месяца на 9%, хотя на рынке явный тренд на рост продаж в этом сегменте. EBITDA сократилась практически в 2 раза за шесть месяцев, соотношение долг/EBITDA выросло до 2,3x. По сравнению с прошлым кварталом сеть вышла на безубыточность, немного повысилась общая рентабельность за счет урезания расходов. Цифр по дискаунтерам нет - $LENT запустила их в начале года, но их доля ничтожна в бизнесе. Сдаётся мне, что компания может выйти на рынок дискаунтеров через покупку уральской сети "Монетка". Ранее $LENT таким образом вышла на рынок магазинов у дома, купив сеть "Билла". С отчётом можно ознакомиться посредством центра раскрытия информации, ссылка: https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Dv4SuvTVAE2uAndJ1uxc2A-B-B&attempt=2

$CMCSA, сегодня небольшой день распродаж.) 21.09.2022 приобретала акции $CMCSA по 33$ за штуку. 27.07.2023 продала по 46$ за штуку. Профит более 39%. Успела получить 3 дивидендных выплаты. Всё в рамках данного года. Так что фактический профит более 40%.) Компания представила сегодня консолидированные результаты за II квартал. И они очень даже неплохи. Совокупная выручка увеличилась на 2% год к году и это в условиях, когда все готовились к рецессии.) Скорректированный EBITDA составил 10,2 млрд $, когда оптимистичные аналитики Refinitiv прогнозировали 9,7 млрд $. Положительные моменты имеются. Но отсутствует стабильный приток новых клиентов ШПД, да и популярность кабельного телевидения снижается. В общем пока как-то так.) По коррекции я задумаюсь о формировании позиции по менее "кусачим" ценам.)