Итого, за последнее время было аж 4 IPO! Распределились они достаточно равномерно: - Трасса $EUTR - провальное; - Хэндерсон $HNFG - слабое; - Южуралзолото $UGLD - умеренно позитивное; - Астра $ASTR - разрывное; Как понять в каком нужно было участвовать, а в каком нет? Ну вот вчера и позавчера я выложил два примера разборов. Если упростить подход, то оценка перспектив складывается из: - цены (прежде всего мультипликаторы относительно аналогов); - размера размещения (5% и 50% капитала не одно и то же); - планов по будущим SPO (если они имеются, мажор будет заинтересован в росте капитализации); - целей IPO (деньги привлекаются на развитие компании или выход мажора в кэш); - качества корп управления и репутации мажоритария; - потенциальной аллокации; Складывая все эти факторы в голове мы получаем общую картину участия или не участия в IPO. Такой подход позволил показать довольно высокую точность прогноза. В Астре и ЮГК мы участвовали и заработали, от Хэндерсона и Трассы держались в стороне. Кажется в этом все таки что-то есть)) Кстати, стоит отметить явную положительную тенденцию. Большинство IPO в сытые десятые проходили по схеме "обкэшусь дорого о рынок" и почти всегда заканчивались убытками для участников. Сегодня компании (и брокеры) осознали важность миноритариев и по крайней мере декларируют благие намерения. Окно овертона смещается в выгодную миноритариям сторону. Так что заповедь "никогда не участвовать в IPO" больше не актуальна. #бородаинвестора #IPO #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

$HNFG ну, шо тут?) Мёртвый пчёлы не жуж-жут? Как хорошо, что я не послушал своего персонального сенсея Мардана от тинька и не набрал с плечами.... Он мне говорит: набирай с плечами! А я - на плечи не возьму, возьму на свои! Когда, - говорю, - коллега фиксируем? А он: +10% и уходим... Цуко, не сказал, через сколько времени эти 10% выстрелят...

IPO, SPO и допэмиссия. В чем разница Часто бывает, что на определенном этапе развития компании собственники принимают решение о продажи части принадлежащих им акций на открытом рынке (бирже). Причин для этого может быть много. Вот несколько преимуществ публичных компаний, акции которых торгуются на организованной площадке (бирже): 1) Возможность привлечения денег на более выгодных условиях, по сравнению с частными компаниями. Привлеченные средства нужны как для организации текущей операционной деятельности, так и для реализации стратегической инвестиционной программы предприятия. $UGLD 2) Адекватная оценка стоимости компании. Считается, что после выхода на рынок, компания приобретает более справедливую и максимальную оценку. Это нужно для максимизации выручки от дальнейшей продажи актива, если собственники сочтут это необходимым. Также, рост стоимости капитализации способствует снижению залоговых требований по кредитам. $EUTR 3) Одной из неочевидных причин для выхода компании на биржу является попытка повышения имиджа и узнаваемости бренда. Также такая политика является частью корпоративного управления, когда менеджмент тоже является акционером компании и заинтересован в росте стоимости собственной доли, а значит и в повышении эффективности, прибыльности и прочих показателей деятельности предприятия. $HNFG Таким образом, когда компания впервые предлагает свои акции на открытом рынке (на бирже) всем желающим инвесторам, говорят что она выходит на IPO. IPO (Initial Public Offering) — процедура первичного публичного предложения акций неограниченному кругу инвесторов на организованных торгах владельцами, учредителями компании, а также венчурными фондами. Часто в роли одного из собственников выступает государство. Если совладельцы после IPO решат дополнительно продать на рынке оставшийся пакет имеющихся у них акций или его часть, это уже буде называться SPO. SPO (Secondary Public Offering) — вторичное публичное размещение акций, которые, как правило, принадлежат создателям компании или венчурным фондам, в некоторых случаях государству. $AQUA При этой процедуре количество бумаг в свободном обращении (free float) вырастет. Как правило, это не плохо. Рост акций в свободном обращении способствует повышению ликвидности, привлекает интерес институциональных инвесторов, крупных инвестиционных фондов. Это, в свою очередь, снизит волатильность и минимизирует риски турбулентного движения акций на рынке. Общее количество выпущенных акций при процедуре SPO не изменяется. Другое дело, когда речь идет о допэмиссии — выпуске эмитентом дополнительных акций к уже имеющимся. Их могут продать как на открытом рынке, так и предложить по закрытой подписке ограниченному кругу инвесторов, в том числе и государству. На западе эту процедуру часто называют FPO. FPO (Follow-on Public Offering) — допэмиссия. Выпуск эмитентом пакета дополнительных акций для их обращения на рынке или в пользу определенных инвесторов. Доля предприятия, приходящаяся на каждого владельца акции, в таком случае размывается. Допэмиссия — это практически всегда плохо для акционера, за исключением некоторых ситуаций, когда привлеченный капитал направится на сокращение долга, или на привлекательную инвестпрограмму. Но и это, как правило, не отражается позитивно на котировках акций из-за отсутствия гарантий не наращивания долга вновь. Инвестиционная программа также может не реализовать заложенный потенциал. Допэмиссия в банковском секторе может быть вызвана необходимостью повышения показателя достаточности капитала, что также нередко находит позитивный отклик в динамике стоимости акций. Стоит отметить, что на практике допэмиссию часто путают с SPO, смешивая, тем самым, коренные различия в процедурах. SPO — это, по сути, законное право собственника продать имеющиеся у него акции. Доля акционеров не размывается. В то время как при FPO (или допэмиссия) доля компании, приходящаяся на акцию, размывается. $UWGN #учу_в_пульсе #ipo #spo #tpo #обучаю