❓ Каверзный вопрос ❓Почему заработки российских производителей минеральных удобрений драматически снизились? Чистая прибыль компаний за 9 мес. 2023 г. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее: ⬇️«Уралкалий»: - 98,2% $RU000A101GZ6 ⬇️«Акрон»: - 65,7% $AKRN ⬇️«КуйбышевАзот»: -32,6% $KAZT ⬇️«ФосАгро»: - 28,4% $PHOR 📈 При этом, как сообщает Росстат, выпуск минеральных удобрений в январе – сентябре 2023 г. по сравнению с прошлым годом увеличился на 6,1%. Прирост к сентябрю 2022 г. составил 27%. Что же происходит? Ответ знает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Елизавета Уткина 🧡 «2022 г. был рекордным по финансовым показателям для производителей минеральных удобрений на фоне внешних макроэкономических шоков. Российские производители традиционно занимали существенную долю в мировых объемах производства и предложения на рынке удобрений, проблемы с логистическими цепочками оказали влияние на экспортируемые из России объемы. В целом напряженная обстановка в макроэкономике в начале 2022 г. привела к рекордному скачку цен, рост которых в результате не просто скомпенсировал снижение объемов, но и позволил существенно нарастить рентабельность и выйти на максимумы по операционной и чистой прибыли даже в условиях снижения поставок в натуральном выражении. То есть, скачок цен в прошлом году не был пропорционален снижению объемов, частично он был обусловлен паническими настроениями на рынке. В текущей ситуации объемы восстанавливаются при возврате цен на адекватные уровни. 📉 Если смотреть по данным открытых источников, по состоянию на конец сентября FOB цена на DAP снизилась до 530 USD/тонна при 750 USD/тонна годом ранее и максимальных значениях на уровне более 950 USD/тонна в апреле 2022 года. * Калий – 350 USD/тонна и 730 USD/тонна, соответственно, при максимуме на уровне 1 200 USD/тонна. * Карбамид – 380 USD/тонна против 680 USD/тонна годом ранее и максимума в 920 USD/тонна. 💸 Цены зависят как от объема предложения, так и от накопленных запасов удобрений, спроса со стороны крупнейших стран-импортеров, объемов переходящих запасов по сельскохозяйственным культурам и в целом уровня маржинальности сельхозпроизводителей, которые формируют спрос. Азотные (и сложные – так как в их составе есть азотные) крайне зависимы от цен на газ. У отечественных производителей в этом плане всегда было конкурентное преимущество и более низкие cash costs относительно зарубежных производителей. Основное восстановление объемов наблюдается в калийных удобрениях, так как в прошлом году именно по ним было существенное падение экспортных отгрузок в натуральном выражении из-за специфики внесения калия в почву. 🕯 Конечно, мы вряд ли увидим столь шикарные, как в 2022 году, финансовые результаты на фоне стабилизации цен, что логично. Сейчас мы наблюдаем стабилизацию цен, и финансовый результат выравнивается, приводя показатели компаний в норму для данной отрасли. Учитывая существенную экспортную составляющую, волатильность курса рубля также оказывает влияние на итоговые результаты компаний. Спрос на удобрения остается сильным, экспортные объемы восстанавливаются. По итогам 2023 г. можем ожидать показатели по выручке у отечественных производителей на уровнях 2021 года, прибыль – несколько ниже, учитывая введенные экспортные пошлины». #экспертиза

Химическая промышленность, что стоит купить??? Далее я расскажу о топ-6 компаниях химической промышленности, которые стоит рассмотреть для покупки в портфель. 1. СИБУР $SIBN - крупнейшая химическая компания в России, специализирующаяся на производстве пластмасс, полимеров, удобрений и других химических продуктов. 2. Татнефть $TATN - компания, занимающаяся производством химических продуктов, включая синтетические каучуки, нефтехимию и другие химические вещества. 3. НК "Роснефть" $ROSN - крупнейшая нефтегазовая компания в России, также занимающаяся производством химической продукции, включая удобрения, пластмассы и другие химические вещества. 4. Газпромнефть $SIBN - компания, специализирующаяся на производстве нефтепродуктов, включая различные химические продукты, такие как смазочные масла, топливные добавки и другие. 5. Уралкалий $RU000A101GZ6 - крупнейший производитель калийных удобрений в России и мире, акции компании могут быть интересны для инвесторов в химическую отрасль. 6. Акрон $AKRN - компания, специализирующаяся на производстве минеральных удобрений, азотных соединений и других химических продуктов. В целом, все перечисленные компании имеют хорошие перспективы для роста и развития, что делает их привлекательными для инвестиций. Рынок российских акций, хоть и  вырос в этом году, но ослабление $USDRUB полностью обесценило этот рост 🤷‍♂️ Дальнейший потенциал роста российского рынка ограничен как в $ так и в ₽ выражении. Сейчас самое время выходить из рынка РФ и присматриваться к более перспективным активам, о которых я пишу в этом профиле. В публичном портфеле я продолжаю держать драг металлы и валюту.

$PHOR $AKRN Кабмин РФ увеличил на 2.2 млн тонн объем квот ан экспорт минеральных удобрений на срок до 30 ноября. Объёмы продаж продукции ФосАгро по итогам 2022 года выросли на 6,4% и составили более 11 млн тонн, что стало самым высоким показателем за всю историю компании. В условиях внешних ограничений компания смогла оперативно переориентировать экспортные потоки, увеличив поставки на рынки развивающихся стран. Так, объём поставок агрохимической продукции ФосАгро в Индию в 2022 году увеличился более чем в 5 раз и достиг 2,7 млн тонн. Объёмы поставок в другие страны Азии увеличились более чем в 2 раза – до 0,4 млн тонн. ФосАгро является крупнейшим российским экспортёром удобрений в страны Африки – поставки на континент выросли на четверть до 0,5 млн тонн.