Разбор компании Meituan $3690 Сектор: Потребительские услуги (доставка еды, туризм, реклама) Одна из самых перспективных компаний Китая, которую как и $JD.com $9618 нещадно размазывают на графике не за что. Компания показывает рекордную прибыль и выручку, а её котировки на уровне 2019 и 2020 года, когда прибыль-выручка была в 2-2,5 раза ниже. Но что-то я сразу к выводам 😁 Давайте разберем её на косточки. Финансовое здоровье Даже во время 2-летнего застоя всего Китая у компании рос собственный капитал. Но и долги компания наращивала с 2020 по текущее время. Всего долга у компании 54B юаней, кэша 120,2B юаней, т.е. кэша в 2.22 раза больше, чем долга. Финансовое здоровье отличное. Метрики, сравнения P/E - 81.6, форвардное P/E - 38.1, P/S - 2.7, P/B - 4.7. По сравнению с другими компаниями Meituan дороже большинства. Если смотреть на историю, то текущая оценка P/E - самая низкая, обычно она у компании находилась на уровне 250-500. Будущее Это самая важная часть компании. По данным SimplyWallSt в ближайший год у компании вырастет прибыль на акцию на 42%, в следующие годы будет удваиваться до 2025 года (далее прогноза нет). Выручка будет расти также довольно сильно (2023 - 277B юаней, 2024 - 339B юаней, 2025 - 408B юаней). По данным SeekingAlpha выручка будет расти в районе 20% каждый год до 2026 года (далее нет аналитики), прогноза на EPS Нет. Тех.анализ На дневном ТФ акции Meituan находятся на уровне поддержки, куда пришли третий раз за год. И мы похоже готовы третий раз отскочить. Прям сейчас интересный уровень для покупки хоть трейдерски, хоть инвестиционно. Дважды отскакивали на 30 и 60%. В этот раз тоже ожидаю скорого отскока, как минимум, а если повезет, то и смены тренда и роста на несколько лет. На недельном ТФ лежит давно на дне, но есть и возможность дальнейшего падения. Пока нет повышенные объёмов, говорящих, что тут заходит большой покупатель (или он мастерски скрывается). Выводы Не дешевая компания по метрикам, у которой ожидается многолетний ОЧЕНЬ большой рост прибыли и выручки. С отличным балансом, прибыльная. Если Китай выходит на следующий 10-летний цикл роста, то эта компания покажет множественные иксы. Главная проблема - конкуренция, зарегулирование рынка (их заставили взять всех доставщиков в штат и условия ведения бизнеса стали хуже) и восстановление экономики Китая. Если всё сложится как надо, у компании будет шикарно. А если не не как надо - то рост я жду в любом случае, просто более медленными темпами. Компания - это как Тесла. Что я имею ввиду. Несколько лет назад у Теслы были высокие оценки по метрикам и многие её шортили, невзирая на огромный потенциал роста прибыли и выручки. Что стало с шортисами я думаю вы знаете. По этой компании я жду нечто похожего в ближайшие годы. Я считаю,что текущая стоимость акций подходит как для спекулянта, так и для инвестора. Но имейте ввиду - какая бы не была крутая компания идея, диверсификация наше все, так как любой прогноз может пойти по одному месту с любой конкретной компанией из-за мало ли чего, чего мы не знаем. Поэтому без котлет, всё разумно и в рамках.

Разбор портфеля. Апдейт по стратегии. Часть 3: Китай (HKD ~15% портфеля). Доброго всем Праздника Середины Осени (Праздник Луны)! Торжеству уже более 3000 лет :) Можно полакомиться китайскими лунными пряниками (юэбины), запустить в небо фонарик, и разгадывать шарады: что ждет нас дальше в Китае? Торгов в HK сегодня нет, а в США после ощутимой просадки трежерей и рынка вернулся оптимизм, в основном к розничным инвесторам, которые жадно выкупают просевший рынок, подбирая «до кучи» и китайские компании. Ругаю себя, но несмотря на явные технические сигналы на отскок решил остаться в шортах по США — «черный лебедь» может пролететь в любой момент, и не хочется увлекшись скальпированием пропустить основной обвал. По сути — пузырь в рынке США вот-вот должен лопнуть. Так же мне очень не нравится как вели себя трежеря последние недели — боюсь что достигнутые уровни еще не финал. На этом фоне продолжается масштабный выход западных денег из Китая, провоцируемый интенсивно нарастающей торговой, санкционной и гибридной информационной войной «Запада» с «Поднебесной». Важно понимать, что исход западного капитала из Китая начался еще в прошлом году, достигнув пиков в октябре-ноябре 2022, в связи с обострением конфликта вокруг Тайваня и опасений за судьбу экономики в условиях COVID локдауна. Hang-Seng падал тогда ниже 15000, и, боюсь, с вероятностью 50/50 нам предстоит еще протестировать этот уровень, с риском увидеть в моменте даже 14000 в случае масштабного коллапса в США до запуска стимулов (что в США, что в Китае). При этом бегство инвесторов из китайских акций происходит по-разному, и это видно по тому как те или иные компании переписывают низы ноября 2022. К примеру котировки Alibaba $9988 тогда были под очень сильным давлением (достигая 61), и сегодня компания значительно устойчивей к стрессу, крепко удерживаясь выше 80. Зашедшие год назад в Alibaba акционеры не собираются сливать ее за бесценок и будут ориентироваться на минимальные стратегические цели: 120—140 (+50%). Теоретически еще можем увидеть Alibaba в районе ~70, поход ниже маловероятен. Совсем другая ситуация, к примеру, в JD $9618 . В прошлом году особого бегства в этой бумаге не наблюдалось (минимумы ~140), зато теперь ее котировки жестко тестируются на прочность (-20% от ноября 2022). Думаю, что 110~115 — это некий новый рыночный консенсус, как ~85 у Alibaba (горизонт падения ~60, потенциал роста ~120). Значит у JD можно прогнозировать рабочий диапазон 80—160. Похожая картина наблюдается практически у всех компаний HK в моем портфеле, — большинство уже протестировали уровни -20% от ноября 2022, бегство буржуев из них явно иссякает, в итоге котировки стабилизировались, мало реагируя на колебания индекса последние недели. Посмотрите, для примера, Sunny Optical, Sino Biopharm и CSPC Pharm… моя ошибка, что поторопился сформировать по ним позиции ориентируясь на уровни ноября 2022, аналогично Alibaba, но тогда в этих акциях не было такого выхода нерезидентов. Откровенно говоря даже эти -20% не сильно напрягают в долгосрочной перспективе. Схожая ситуация сейчас у большинства Стратегий по HK. В начале года оперировал с HK объемом портфеля менее 7.5%, и неоднократно удачно фиксировал профит на отскоках. Сейчас нарастил позиции по актуальным ценам до 15%. Добирать далее (до 25%) буду после того как появится хотя бы какая-то ясность в США (ближе к НГ)? Долгосрочно верю в перспективы Китая, о чем много писал: Hang-Seng оценен сейчас ВТРОЕ дешевле S&P500 (P/E ~8 vs ~24). Что ни говорите, но за пару лет США скорректируются до P/E ~16 (-30%), а HK/Китай вырастет до ~12 (+50%). Значит в правильных компаниях HK можно заработать 70—100% (в валюте, не в рублях). Бум «народного» инвестирования в Китае еще впереди. Правительство стратегически хочет этого добиться, так же как развивался инвесторский тренд в США и РФ. Сопоставимый приток розничных инвесторов в рынок за несколько лет способен удвоить его капитализацию. Не верите? Оглянитесь на рынок РФ за последние 18 мес :)

Полиция Китая арестовала владельца Evergrande. 🇨🇳 Ну или как пишет Блумберг: "взяла под контроль". Сейчас он "находится под наблюдением в специально отведенном месте". Официально, миллиардеру обвинение не предъявлено. Также на прошлой неделе полиция задержала других руководителей этой компании. 🚓 Напомню, что в Китае банкротится один из крупнейших мировых застройщиков - Evergrande. Долг компании превысил 300 млрд $ (как все ЗВР России), а акции стремятся к нулю (график), и теперь из-за этого трясёт всю экономику Китая. Власти страны пытаются что-то сделать, что бы остановить падение рынка $MCHI и юаня $CNYRUB Например, позавчера они запретили крупным акционерам продавать акции. ❌ Но это не сильно помогает, так как западные инвесторы продолжают активно драпать из страны, логично опасаясь Тайваня, экономических войн с США и краха застройщиков. (Строительный сектор занимает около 50% в экономике Китая) Тот же Блумберг сообщает, что иностранные инвесторы в настоящее время вывели из китайских компаний более $190 млрд. 💰 *** Но бегущие западные инвесторы рано или поздно закончатся, а меры стимулирования останутся. Когда уйдёт сильное давление продавцов, рынки должны будут пойти вверх, но, как я и писал раньше, это долгая история с горизонтом в полгода-год. 📆 Поэтому понемногу докупаю сильные компании, такие как xiaomi, которые производят под своим брендом просто всё $1810 (даже скалку для теста). Широкая диверсификация и хорошее качество позволяют им держать свою долю рынка и зарабатывать. [Данные за 2 квартал: выручка: 67.4 млрд RMB (-4% YoY, +13% QoQ) прибыль: 3.7 млрд RMB (+169% YoY, -13% QoQ)] Так же очень у нас на рынке любят JD. Падает он быстрее всех $9618, но и отскок может быть неплохим, так что аккуратно прикупил. 💸 И, конечно же, наше всё - Алибаба $9988, которая планирует новое IPO своей логистической компании. (Но время они выбрали крайне неудачное). *** Ну вот и всё. Подписывайтесь! Дождёмся роста китайского рынка. ✅ #прояви_себя_в_пульсе #новости